Durácia je finančný ukazovateľ, ktorý meria priemernú dobu, za ktorú sa investorovi vráti cena zaplatená za dlhopis (prostredníctvom kupónov a istiny). Zároveň vyjadruje citlivosť ceny dlhopisu na zmenu úrokových sadzieb.
Analógia:
Predstavte si duráciu ako „ťažisko“ platby. Ak máte dlhopis na 10 rokov, ktorý neplatí žiadne úroky (zero-coupon), všetky peniaze dostanete až na konci. Jeho durácia je 10 rokov. Ak máte dlhopis, ktorý každý rok vypláca obrovský úrok, peniaze sa vám vracajú priebežne. Jeho „ťažisko“ (durácia) je oveľa kratšie, napr. 6 rokov, hoci splatnosť je stále 10. Čím dlhšia durácia, tým viac s cenou dlhopisu „zamáva“ zmena úrokov na trhu.
Detailné vysvetlenie: Čo je Durácia?
Durácia (Macaulayho durácia) sa udáva v rokoch. Je vždy kratšia alebo rovná dobe do splatnosti. Kľúčový je jej vzťah k riziku: **Čím vyššia durácia, tým vyššie úrokové riziko.** Ak úrokové sadzby na trhu stúpnu o 1 %, cena dlhopisu s duráciou 5 rokov klesne približne o 5 %. Cena dlhopisu s duráciou 10 rokov klesne až o 10 %. Preto investori sledujú duráciu, aby vedeli, ako veľmi ich portfólio utrpí, ak centrálna banka zvýši sadzby.
Prečo je to pre vás (ako investora) dôležité?
Ak vaša firma investuje voľné prostriedky do dlhopisových fondov, musíte rozumieť durácii. V čase, keď sa očakáva rast úrokových sadzieb (inflácia), by ste mali investovať do fondov s **krátkou duráciou** (aby ste nestratili hodnotu). V čase, keď sadzby klesajú, oplatí sa mať **dlhú duráciu** (aby ste zarobili na raste cien dlhopisov).
Najčastejšia chyba / Riziko:
Chybou je ignorovať duráciu a pozerať len na výnos (kupón). Môžete kúpiť dlhopis s krásnym výnosom, ale ak má extrémne dlhú duráciu a sadzby na trhu stúpnu, trhová cena vášho dlhopisu sa môže prepadnúť o desiatky percent. Ak ho budete musieť predať pred splatnosťou, realizujete obrovskú stratu.
Tip od Účtovníctvoprekaždého.sk:
„Spravujete firemné investície? V Účtovníctvo pre každého síce nerobíme investičné poradenstvo, ale vieme vám preceniť vaše cenné papiere na reálnu hodnotu. Ak držíte dlhopisy s dlhou duráciou v čase rastúcich sadzieb, pripravte sa na to, že vo vašom účtovníctve uvidíte pokles hodnoty majetku (nerealizovanú stratu), čo ovplyvní váš výsledok hospodárenia.“
Často kladené otázky (FAQ)
Splatnosť je dátum, kedy dostanete poslednú platbu. Durácia je vážený priemer časov všetkých platieb. Durácia zohľadňuje aj kupóny, splatnosť nie.
Je to upravená verzia Macaulayho durácie, ktorá priamo vyjadruje percentuálnu zmenu ceny dlhopisu pri zmene úrokovej sadzby o 1 percentuálny bod.
Nie pri bežných dlhopisoch. Teoreticky áno pri niektorých komplexných derivátoch.
Pretože na trhu sú zrazu novšie dlhopisy s vyšším úrokom. O váš starý dlhopis s nízkym úrokom nikto nestojí, preto musíte znížiť jeho cenu, aby ste ho predali.
Len pri dlhopisoch s nulovým kupónom (zero-coupon bond), ktoré nevyplácajú žiadne priebežné úroky, len jednu platbu na konci.
« Späť do slovníkaHľadáte partnera, ktorý vám dáva zmysel?
Nerozumiete svojim číslam? V Účtovníctvo pre každého veríme, že našou prácou nie je len posielať doklady na úrady, ale premeniť vaše dáta na jasné a zrozumiteľné reporty.
Sme partneri, ktorí za vás sledujú termíny, hľadajú legálne cesty k optimalizácii a chránia vás pred pokutami.